بررسی مدیریت زمان اعلان سود شرکت‌ها

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان

1 استادیار دانشگاه بین المللی امام خمینی

2 کارشناس ارشد حسابداری

3 مدرس دانشگاه پیام نور اصفهان

چکیده

پس از این که پاتل و ولفسون (509:1982) به بررسی رابطه محتوای اخبار مربوط به سود با زمان انتشار این اخبار طی روزهای هفته پرداختند، پژوهش­های انجام شده که نشان می‌دهند سودهایی که در روزهای پایان هفته اعلام شده‌اند شامل اخبار بدتری نسبت به سودهایی که در روزهای طی هفته منتشر شده، می‌باشند. فرضیه این است که مدیران فرصت‌طلب به این دلیل سودهایشان را در این زمان‌ها منتشر می‌کنند تا در این زمان‌ها به دلیل توجه کمتر رسانه‌ها، اخبار بد را از بازار پنهان کنند. در این مقاله برای بررسی دقیق‌تر فرضیه افشای راهبردی، به آزمون مشاهداتی می­پردازیم که زمان اعلان سودهایشان را بین روزهای کاری هفته و پایان هفته تغییر داده‌اند. نتایج آزمون‌ فرضیه‌ها بر اساس بیش از 4000 مورد اعلان سود در طی سال‌های 1380 تا 1388، نشان می‌دهد که مدیران شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران به طور راهبردی اقدام به زمان‌بندی اعلان سودهایشان نمی‌کنند. با انجام آزمون رگرسیون لجستیک اثر برخی عوامل موثر بر انتخاب زمان اعلان سودهای فصلی از قبیل سودغیرمنتظره، درصد سهام شناور آزاد، صنعت، پیچیدگی فعالیت‌های شرکت و اندازه شرکت بر زمان اعلان سودهای فصلی طی روزهای هفته بررسی شد. نتایج آزمون نشان می‌دهد که از میان عوامل مختلف تنها درصد سهام شناور آزاد بر زمان اعلان اخبار مربوط به سود تأثیر دارد.

کلیدواژه‌ها


- اعتمادی، حسین و یار محمدی، اکرم. (1382). بررسی عوامل موثر بر گزارشگری میان دوره ای به موقع در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. مجله علوم اجتماعی و انسانی دانشگاه شیراز (ویژه نامه حسابداری). دوره 19، ش 2، ‌ص 2-13.
- قائمی، محمد حسین، بیات، علی و اسکندرلی، طاهر. (1390). بررسی عوامل موثر بر محتوای اطلاعاتی سود‌های فصلی. بررسیهای حسابداری و حسابرسی. دوره 18، ش 65، ص 115-130.
- قائمی، محمدحسین، رحیم پور، محمد، نوذری، روح اله و روحی، بهزاد. (1389). اعلان‌ سودهای فصلی و عدم تقارن اطلاعاتی. پیشرفت‌های حسابداری. س 2، ش 2، ص 145-158.
ودیعی، محمد حسین و شکوهی زاده، محمود. (1391). بررسی معیارهای مالی موثر بر تصمیم گیری سرمایه‌گذاران در بورس اوراق بهادار تهران". دانش حسابداری. س 3، ش 8.، ص 151-171.
-    Ajinkya, B., Bhojraj, S. and Sengupta, P. (2005). The association between outside directors, institutional investors and the properties of management earnings forecasts. Journal of Accounting Research. Vol. 43, No. 3, pp. 343-376.
-    Ansah, S.O. (2000). Timeliness of corporate financial reporting in emerging capital markets: emperical evidence from the Zimbabwe Stock Exchange. Accounting and Business Research. Vol. 30. No. 3, pp. 241-254.
-    Bagnoli, M., Kross, W. and Watts, S. (2002). The information in management’s expected earnings report date: A day late, a penny short. Journal of Accounting Research, Vol. 40, pp. 1275-96.
-    Bagnoli, M., Clement, M. and Watts, S. (2005). Around the clock media coverage and the timing of earnings announcements. Institute of Research in the Behavorial. Ecoomics and Management Sciences. No 1184.
-    Begley, J., and Fischer, P. (1998). Is there information in an earnings announcement delay?. Review of Accounting Studies. Vol. 3, pp. 347-63.
-    Bowen, R.M., Johnson, M.F., Shewlin, T., Veshores, D. (1992). Determinants of timing of quarterly earnings announcements. Journal of Accounting, Auditing and Finance. Vol. 7, No. 4, pp. 395-422.
-    Chambers, A. and Penman, S. (1984). Timeliness of reporting and the stock price reaction to earnings announcements. Journal of Accounting Research. Vol. 22, pp. 21-47.
-    Damodaran, A. (1989). The weekend effect in information releases: A study of earnings and dividend announcements. Review of Financial Studies. Vol. 4, pp. 607-623.   
-    DellaVigna, S., and Pollet, J. (2009). Investor inattention and Friday earnings announcements. Journal of Finance, Vol. 64, pp. 709-749.
-    Gennotte G, and Trueman, B. (1996). The strategic timing of corporate disclosures. Reveiw Finance Study, Vol. 9, pp. 665–690
-    Givoly, D. and Palmon, D. (1982). Timeliness of annual earnings announcements: Some empirical evidence. The Accounting Review. Vol. 57, pp. 486-508.
-    Doyle, J.T. and Magilke, M. (2009). The timing of earnings announcements: An examination of the strategic disclosure hypothesis. Accounting Review. Vol. 84, No. 1, pp. 157-182.
-    Kross, W., and Schroeder, D. (1984). An empirical investigation of the effect of quarterly earnings announcement timing on stock returns. Journal of Accounting Research, Vol. 22, pp. 153-176.
-    Lawrence, E.C. (1983). Reporting delays for failed firms. Journal of Accounting Research, Vol. 21. No. 2, pp. 606-610.
-    Patell, J.M., and Wolfson, M. (1982). Good news, bad news, and the intraday timing of corporate disclosures. Accounting Review. Vol. 57:509–527.
-    Penman, S. (1987). The distribution of earnings news over time and seasonalities in aggregate stock returns. Journal of Financial Economics. Vol. 18, No. 2, pp. 199-228.
-    Qi Sun. (2006). The timing of earnings announcements and market response to earnings news. Working Paper, College of Business Administration. California State University San Marcos.
-    Shleifer , A., and Vishny, R. (1986). Large shareholders and corporate control. The Journal of Economy. Vol. 94, No. 3, pp. 461-488.
-    Vigna, S.D. and Joshua, P. (2004). “Strategic release of information on friday: Evidence from earnings announcements”. Working Paper.