بررسی تأثیر نااطمینانی سیاسی بر نگهداشت وجه نقد

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان

1 استادیار گروه حسابداری، واحد تهران شمال، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران.

2 استادیار گروه حسابداری، واحد مشهد، دانشگاه آزاد اسلامی، مشهد، ایران.

3 دانشجوی دکتری گروه حسابداری، واحد تهران شمال، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران.

10.22103/jak.2020.13107.2850

چکیده

هدف: هدف پژوهش حاضر، بررسی اثر نااطمینانی های سیاسی حاصل از سال‌های برگزاری انتخابات ریاست جمهوری بر تصمیم‌های مدیریت در ارتباط با سطح و ارزش بازار نگهداشت وجه نقد برای دورة زمانی 1387 تا 1396در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. با توجه به بازة زمانی تحقیق، سال‌های 1388، 1392 و 1396 به عنوان سال‌های با نااطمینانی سیاسی بالا انتخاب شده‌اند.
روش: پژوهش حاضر از لحاظ هدف، از نوع تحقیقات کاربردی است. همچنین در این پژوهش با توجه به نوع داده‌ها و روش‌های تجزیه و تحلیل موجود، از روش داده‌های ترکیبی استفاده شده است.
یافته‌ها: شواهد تجربی به دست آمده از آزمون فرضیه‌های تحقیق حاکی از آن است که نااطمینانی سیاسی حاصل از انتخابات ریاست جمهوری بر سطح نگهداشت وجه نقد و ارزش بازار نگهداشت وجه نقد شرکت، تأثیر معناداری دارد. همچنین یافته‌های تحقیق حاکی از آن است که، ارزش نهایی نگهداشت وجه نقد با حضور متغیر نااطمینانی سیاسی در سال‌های برگزاری انتخابات ریاست جمهوری کاهش یافته است.
نتیجه‌گیری: شرکت‌ها، در واکنش به نااطمینانی‌های سیاسی تصمیم‌های خاصی در ارتباط با میزان نگهداشت وجه نقد گرفته، سطح نگهداشت وجه نقد و ارزش آنها تحت تأثیر این موضوع قرار می‌گیرد.

کلیدواژه‌ها


ایزدپور، مصطفی؛ نیکومرام، هاشم؛ رهنمای رودپشتی، فریدون؛ بنی‌مهد، بهمن. (1397). تحلیل چگونگی تاثیرگذاری نااطمینانی بر چسبندگی هزینه‌ها در بورس اوراق بهادار تهران. اقتصاد مالی، 12(43)، 74-49.
سجادی، حسین؛ صفی‌خانی، رضا. (1397). ارزش یک ریال وجه نقد نگهداری شده در شرکت از نگاه سهامداران. دانش حسابداری، 9(2)، 66-35.
قاصدی، احد؛ بابک، مصطفایی؛ آقابیگی، مهدی. (1395). بررسی تأثیر ریسک سیاسی بر نوسان بازدهی سهام در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران،ششمین کنفرانس ملی مدیریت، اقتصاد و حسابداری، تبریز، دانشگاه فنی و حرفه‌ای استان آذربایجان شرقی- سازمان مدیریت صنعتی تبریز.
کشاورز حداد، غلامرضا؛ حیدری، هادی. (1390). بررسی تأثیر اخبار سیاسی بر تلاطم بازار سهام تهران مقایسه الگو‌های عمومی (MSM و FAGARCH)، تحقیقات اقتصادی، 46(1), 111-135.
مرادی، مهدی؛ جباری نوقابی، مهدی؛ بیات، نعیمه. (1396). رابطه بین مازاد نقدینگی پایدار و ارزش نهایی وجه نقد. پژوهش‌های حسابداری مالی وحسابرسی. 9(33)، 81-106.
مشکی میاوقی، مهدی؛ صنایعی، مهیار. (1394). بررسی تغییرپذیری زمانی نرخ نهایی و ارزش نهایی وجه نقد در شرکت‎های پذیرفته‎شده در بورس اوراق بهادارتهران. بررسی‏‌های حسابداری و حسابرسی، 22(3)، 419-401.
مؤذنی، بهرام؛ نعمتی، محمد؛ صیادی مقدم،محمد. (1393). بررسی تاثیر اخبار سیاسی واقتصادی بر تغییرات شاخص بورس اوراق بهادارتهران، همایش بین المللی مدیریت، تهران، موسسه سفیران فرهنگی مبین.
References
An, H., Chen, Y., Luo, D., Zhang, T. (2016). Political uncertainty and corporate investment: Evidence from China. Journal of Corporate Finance, 36, 174-189.
Bertrand, M., Kramarz, F., Schoar, A., Thesmar, D. (2007). Politicians, firms and the political business cycle: Evidence from France. Working Paper, University of Chicago.
Caprio, L., Faccio, M., McConnell, J.J. (2011). Sheltering corporate assets from political extraction. The Journal of Law, Economics, & Organization, 29(2), 332-354.
Durnev, A. (2010). The real effects of political uncertainty: Elections and investment sensitivity to stock prices. Available at SSRN 1549714.
Fan, J.P., Rui, O.M., Zhao, M. (2008). Public governance and corporate finance: Evidence from corruption cases. Journal of Comparative Economics, 36(3), 343-364.
Faulkender, M., Wang, R. (2006). Corporate financial policy and the value of cash. The Journal of Finance, 61(4), 1957-1990.
Fama, E.F., French, K.R. (1992). The cross‐section of expected stock returns. The Journal of Finance, 47(2), 427-465.
Firth, M., Rui, O.M., Wu, W. (2011). Cooking the books: Recipes and costs of falsified financial statements in China. Journal of Corporate Finance, 17(2), 371-390.
Ghasedi, A., Mostafaei, B., Aghabegi, M. (2016), Investigating the impact of political risk on stock returns volatility in companies listed in Tehran Stock Exchange. 6th National Conference on Management, Economics and Accounting, Tabriz, Technical and vocational university East Azarbaijan province -industrial management organization [In Persian].
Izadpour, M., Nikomaram, H., Rahnama Roudposhti, F., Banimahd, B. (2018). Analysis of how uncertainty affects cost stickiness in Tehran Stock Exchange. Financial Economics, 12(43), 49-74 [In Persian].
Julio, B., Yook, Y. (2016). Policy uncertainty, irreversibility, and cross-border flows of capital. Journal of International Economics, 103, 13-26.
Jens, C.E. (2017). Political uncertainty and investment: Causal evidence from US gubernatorial elections. Journal of Financial Economics, 124(3), 563-579.
Keshavarz, G., Heidari, H. (2011). The impact of political news on Tehran Stock Exchange (AFIGARCA and MSM) approach. Journal of Economic Research (Tahghighat- E- Eghtesadi), 46(1), 111-135 [In Persian].
Lee, W.J., Pittman, J., Saffar, W. (2016). Political uncertainty and cost stickiness: Evidence from national elections around the world. Available at SSRN 2596506.
Liu, Q., Tang, J., Tian, G.G. (2013). Does political capital create value in the IPO market? Evidence from China. Journal of Corporate Finance, 23, 395-413.
Maddala, G.S., Wu, S. (1999). A comparative study of unit root tests with panel data and a new simple test. Oxford Bulletin of Economics and statistics61(S1), 631-652.
Meshki Miavaghi, M., Sanyeei, M. (2015). Time variation in the marginal value and marginal rate of firms’ cash holdings in the Tehran Stock Exchange (TSE). Accounting and Auditing Review, 22(3), 401-419 [In Persian].
Moradi, M., Jabbari Noghibi., M., Bayat, N. (2017). The relationship between sustainable liquidity surplus and final cash value. Financial Accounting Research and Inspection, 9(33), 81-106 [In Persian].
Moazeni, B., Nemati, M., Sayyadi Moghaddam, M. (2014). Investigating the impact of political and economic news on changes in the Tehran Stock Exchange index. International Management Conference, Tehran, Mobin cultural ambassadors institute [In Persian].
Opler, T., Pinkowitz, L., Stulz, R., Williamson, R. (1999). The determinants and implications of corporate cash holdings. Journal of financial economics, 52(1), 3-46.
Piotroski, J.D., Zhang, T. (2014). Politicians and the IPO decision: The impact of impending political promotions on IPO activity in China. Journal of Financial Economics, 111(1), 111-136.
Roberts, B.E. (1990). A dead senator tells no lies: Seniority and the distribution of federal benefits. American Journal of Political science, 33(1),31-58.
Sajadi, H., Safikhani, R. (2018). Value of one rials cash held by the company from a shareholder’s perspective. Journal of Accounting Knowledge, 9(2), 35-66 [In Persian].
Stulz, R.M. (2005). The limits of financial globalization. The Journal of Finance, 60(4), 1595-1638.
Xu, N., Chen, Q., Xu, Y., Chan, K.C. (2016). Political uncertainty and cash holdings: Evidence from China. Journal of Corporate Finance, 40, 276-295.