بررسی اثر میانجی خوانایی گزارشگری مالی بر رابطه بین مدیریت سود و هزینه سرمایه

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان

1 استادیار گروه حسابداری، واحد بابل، دانشگاه آزاد اسلامی، بابل، ایران.

2 استادیار گروه حسابداری، مدرس دانشگاه گنبدکاووس، گنبدکاووس، ایران.

10.22103/jak.2020.11718.2629

چکیده

هدف: هدف پژوهش حاضر، بررسی نقش میانجی خوانایی گزارشگری مالی بر رابطة بین مدیریت سود و هزینة سرمایه است.
روش: برای سنجش خوانایی گزارشگری مالی از دو شاخص فوگ و طول کل متن، جهت اندازه‌گیری مدیریت سود از الگوی دچو و دیچو (2002)و برای سنجش هزینه سرمایه از الگوی رشد گوردن استفاده ‌شده است. بدین منظور داده‌های 68 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال‌های 1390 تا 1396، مورد مطالعه قرار گرفتند.
یافته‌ها: یافته‌ها حاکی از آن است که خوانایی گزارشگری مالی بر اساس شاخص‌های فوگ و طول کل متن، اثر میانجی کامل بر رابطة بین مدیریت سود و هزینة سرمایه دارد.
نتیجه‌گیری: براساس رویکرد مدیریت سود فرصت‌طلبانه، شرکت‌های دارای مدیریت سود، اقدام به انتشار گزارش‌های مالی پیچیده‌تر با خوانایی کمتر می‌کنند تا از این طریق، رفتار فرصت‌طلبانة مدیران را پنهان کنند و امکان شناسایی آن توسط سرمایه‌گذاران، تحلیل‌گران مالی و سایر نهادهای قانونی را کاهش دهند. از سوی دیگر، خوانایی کمتر گزارش‌های مالی و افشای پیچیده‌تر شرکت‌ها، سبب افزایش عدمتقارن اطلاعاتی و نقصان آگاهی سرمایه‌گذاران در مورد عملکرد آیندة شرکت می‌گردد و موجب بازماندن توانایی سرمایه‌گذاران از تفسیر گزارش‌های مالی سالانه است. لذا، شرکت‌های با گزارش سالانه مبهم‌تر، نیازمند برآورد ریسک بالاتر بوده، که در نهایت منجر به افزایش هزینه‌های سرمایة آنها می‌شود.

کلیدواژه‌ها


بنی‌مهد، بهمن؛ هاشمی بهرمان، مریم.(1394). مدیریت سود و به موقع بودن اطلاعات حسابداری. دانش حسابداری و حسابرسی مدیریت، 4(13)، 8-1.
بهارمقدم، مهدی؛ کوهی، علی. (1389). بررسی نوع مدیریت سود در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران. دانش حسابداری، 1(2)، 94-75.
ثقفی، علی؛ بولو، قاسم. (1388). هزینه حقوق صاحبان سهام و ویژگی‌های سود. تحقیقات حسابداری و حسابرسی، 9(2)، 29-4.
حجازی، رضوان؛ حسینی، علی. (1384). بررسی رابطه بین ارزش بازار با ارزش افزوده اقتصادی، بازده حقوق صاحبان سرمایه، بازده سرمایه گذاری و رشد سود هر سهم. پایان‌نامه کارشناسی ارشد.
سجادی، سیدحسین؛ فرازمند، حسن؛ عربی، مهدی. (1391). رابطه بین مدیریت سود و مربوط بودن اطلاعات حسابداری. پژوهش های حسابداری مالی و حسابرسی، 4(14)، 44-23.
صفری گرایلی، مهدی؛ رضائی پیته‌نوئی، یاسر؛ نوروزی، محمد. (1396). مدیریت سود و خوانایی گزارشگری مالی: آزمون تجربی رویکرد فرصت طلبانه. دانش حسابرسی، 17(17)، 230-217.
صفری گرایلی، مهدی و رضائی پیته نوئی، یاسر. (1397). توانایی مدیریت و خوانایی گزارشگری مالی: آزمون نظریه علامت‌دهی. دانش حسابداری، 9(2)، 218-191.
فضل‌الهی، سیف‌الله؛ ملکی توانا، منصور. (1389). روش‌شناسی تحلیل با تأکید بر تکنیک‌های خوانایی‌سنجی و تعیین ضریب درگیری متون. عیار پژوهش در علوم انسانی، 2(3)، 94-71.
مهام، کیهان؛ بک محمدی، صباح.(1395). رابطه مدیریت سود عملکرد جاری و عملکرد آتی با امنیت شغلی مدیر عامل. حسابداری مالی و حسابرسی، 8(29)، 38-19.
میرعلی، مهدیه؛ غلامی‌مقدم، فائزه؛ حصارزاده، رضا. (1397). بررسی رابطه لحن گزارشگری مالی با عملکرد آتی شرکت و بازده بازار. دانش حسابداری مالی. 5(3)، 98-81.
نوروزی، محمد؛ آذین‌فر، کاوه؛ عباسی، ابراهیم؛ داداشی، ایمان. (1398). طراحی مدل و ارزیابی نقش تعدیلی توانایی مدیریت بر رابطه بین خوانایی گزارشگری مالی و هزینه نمایندگی. پژوهش‌های حسابداری مالی. پذیرفته شده برای انتشار.
References
Adelberg, A. (1979). Narrative disclosures contained in financial reports: means of communication or manipulation? Accounting and Business Research, 9, 179-189.
Ajina, A., Danielle, S., Lakhal, F. (2016). Corporate disclosures, information asymmetry and stock-market liquidity in France. The Journal of Applied Business Research, 31(4), 223-238.
Allee, Kristian, D., Anderson, L.S., Crawley, M.J. (2018). The impact of linguistic distance and financial reporting readability on foreign holdings of U.S. stocks. Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=3254396.
Antweiler, W.F. (2004). Is all that talk just noise? The information content of internet stock message boards. Journal of Finance, 59(3), 1259-1294.
Bahar Moghaddam, M., Kohi, A. (2010). Investigating the type of earnings management in companies listed in Tehran stock exchange. Journal of Accounting Knowledge, 1(2), 75-94 [In Persian].
Bai, X., Dong, Y., Hu, N. (2019). Financial report readability and stock return synchronicity. Applied Economics, 51(4), 346-363.
Bani Mahd, B., Hasas Yeganeh, Y., Yazdanians, N. (2014). Earnings management and auditor opinion: Evidence from the private sector audit. Journal of Management Accounting Journal, 7 (21), 13-72 [In Persian].
Bani Mahd, B., Hashemi Bahraman, M. (2015). Earnings management and timeliness of accounting information. Journal of Accounting Knowledge and Management Audit, 4(13), 1-8 [In Persian].
Berger, P., (2011). Challenges and opportunities in disclosure research: A discussion of 'the financial reporting environment: Review of the recent literature'. Journal of Accounting and Economics, 51(1-2), 204-218.
Beyer, A., Cohen, D.A., Lys, T.Z., Walther, B.R. (2010). The financial reporting environment: Review of the recent literature. Journal of Accounting and Economics, 50(2-3), 296-343.
Bonsall, S.B., Miller, B.P. (2017). The impact of narrative disclosure readability on bond ratings and the cost of debt. Review of Accounting Studies, 22 (2), 608-643.
Botosan, C.A., Plumlee, M.A. (2005). Assessing alternative proxies for the expected risk premium. Accounting Review, 80(1), 21-53.
Chia-Chun, H., Kai, W.H., Yao, Z. (2016). Analyst report readability and stock returns. Journal of Business Financ& Accounting, 43(1-2), 98-130.
Courtis, K. (2004). Corporate annual report graphical communication in Hong Kong: Effective or misleading? The Journal of Business Communication, 34, 269-288.
Dechow, P., and Dichev, I. (2002). The quality of accruals and earnings: The role of accrual estimation errors, Accounting Review, Vol. 77, pp. 35–59
Dechow, P., Sloan, R. & Sweeney, A. (1995). Detecting earnings management. Accounting Review, 70(2): 193–225.
De Franco, G., Hope, K., Vyas, G., Zhou, Y. (2015). Analyst report readability.. Contemporary Accounting Research. 32(1), 76-104.
Diamond, D.W., Verrecchia, R.E. (1991). Disclosure, liquidity, and the cost of capital. Journal of Finance, 46(4), 1325-1359.
Easley, D., O'Hara, M. (2004). Information and the cost of capital. The Journal of Finance, 59, 1553-1583.
Fang, X., Li, Y., Xin, B., Zhang, W. (2014). The effect of annual report readability on cost of debt. Canadian Academic Accounting Association (CAAA) Annual Conference. December 14, 2014, Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract= 2538251.
Fazl Elahi, S., Melki Tavana, M. (2010). Methodology of analysis with emphasis on reading validation techniques and determination of texture conflict coefficient. Peer-reviewed Journal of Humanities Research, 2(3), 71-94 [In Persian].
Gebhardt, W.R., Lee, C., Swaminathan, B., (2001). Toward an implied cost of capital. Journal of Accounting Research, 39, 135-176.
Gode, D., Mohanram, P. (2003). Inferring the cost of capital using the ohlson–juettner model. Review of Accounting Studies, 4, 399-431.
Guedhami, O., Mishra, D. (2009). Excess control, corporate governance and implied cost of equity: International evidence. Review of Financial Economics, 44(4), 489-524.
Hail, L., Leuz, C. (2006). International differences in the cost of equity capital: Do legal institutions and securities regulation matter? Journal of Accounting Research, 44(3), 485-531
Hassan, M.K., Abu Abbas, B., Nathan Garas, S. (2019). Readability, governance and performance: A test of the obfuscation hypothesis in Qatari listed firms, Corporate Governance: TheInternational Journal of Business in Society, 19, (2), 270-298.
Hejazi, R., Hosseini, A. (2005). Investigate the relationship between market value and economic value added, equity returns, investment returns and earnings per share. Master Thesis [In Persian].
Kasznik, R. (1999). On the association between voluntary disclosure and earnings management. Journal of Accounting Research 37, 57-81.
Kin, L., Felipe Ramos, R. R. (2017). Earnings management and annual report readability. Journal of Accounting and Economics, 63, 1-25.
Lambert, R., Leuz, C., Verrecchia, R. (2007). Accounting information, disclosure, and the cost of capital. Journal of Accounting Research, 45, 385-420
Lawrence, A. (2013). Individual investors and financial disclosure. Journal of Accounting and Economics, 56, 130-147.
Lehavy, R., Li, F., Merkley, K. (2012). The effect of annual report readability on analyst following and the properties of their earnings forecasts. The Accounting Review, 86, 1087-1115.
Li, F. (2008). Annual report readability, current earnings, and earnings persistence. Journal of Accounting and Economics, 45, 221-247.
Li, S. (2010). Does mandatory adoption of IFRS in the European Union reduce the cost of equity capital? The Accounting Review, 85, 607-636.
Maham, K., Beck Mohammadi, S. (2016). Relationship between earnings performance management and future performance with CEO Job security. Journal of Financial Accounting and Auditing Research, 8(29), 19-38 [In Persian].
Mirali, M.M., Gholamimoghadam, F., Hesarzadeh, R. (2018). Investigation of the relationship between financial reporting tone with future corporate performance and market return. Financial Accounting Knowledge, 5(3), 81-98 [In Persian].
Jensen, M.C., Meckling, W.H. (1976). Theory of the firm: managerial behaviour, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics, 3, 305-360.
Merkl-Davies D.M., Brennan, N.M. (2007). Discretionary disclosure strategies in corporate narratives: Incremental information or impression management? Journal of Accounting Literature, 26, 116–196.
Miller, B. (2010). The effects of reporting complexity on small and large investor trading. The Accounting Review, 85, 2107-2143.
Norouzi, M., Azinfar, K., Abbasi, E., Dadashi, I. (2019). Designing a model and assessing the moderating role of management ability on the relationship between financial reporting readability and agent cost. Journal of Financial Accounting Research, Forthcoming [In Persian].
Rjiba, H. (2014). Annual report readability and the cost of equity capital, IRG, Université Paris-Est, France.
Safari Gerayli, M., Rezaei Pitenoei, Y. (2017). Earning management and readability of financial reporting: An empirical test of the opportunistic approach. Audit Knowledge, 17(17), 217-230 [In Persian].
Safari Gerayli, M., Rezaei Pitenoei, Y. (2018). The ability to manage and read financial reporting: A mark-up theory test. Journal of Accounting Knowledge, 9(2), 191-218 [In Persian].
Saghafi, A., Bulu, Q. (2009). Cost of equity and profit features. Accounting and Auditing Research, 9(2), 4-29 [In Persian].
Sajjadi, S.H., Farazmand, H., Arabic, M. (2012). The relationship between profit management and the relevance of accounting information. Financial Accounting and Auditing Research, 4(14), 23-44 [In Persian].
Shleifer, A., Vishny, R.W. (1997). A survey of corporate governance. Journal of Finance, 52(2), 737–783.
Wysocki, P. (2009). Assessing earnings and accruals quality: US and international evidence. Working Paper.
You, H., Zhang, X. (2009). Financial reporting complexity and investor underreaction to 10-K information. Review of Accounting Studies, 14, 559-586.
Zéghal, D., Chtourou, S., Sellami, Y.M. (2011). An analysis of the effect of mandatory adoption of ias/ifrs on earnings management. Journal of International Accounting, Auditing and Taxation, 20, 61-72.