نقش خطای سود پیش‌بینی شده مدیریت بر کارایی بازار سهام با تأکید بر سود و اجزای سود عملیاتی

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان

1 کارشناس ارشد گروه حسابداری، واحد اصفهان (خوراسگان)، دانشگاه آزاد اسلامی، اصفهان، ایران.

2 استادیار گروه حسابداری، واحد اصفهان (خوراسگان)، دانشگاه آزاد اسلامی، اصفهان، ایران.

10.22103/jak.2019.13005.2840

چکیده

هدف: این پژوهش با هدف بررسی نقش خطای سود پیش‌بینی شدۀ مدیریت بر کارایی بازار سهام، با در نظر گرفتن سود سالانه و اجزای سود عملیاتی برای دوره 9 ساله (1388-1396) انجام شده است.
روش: روش گردآوری داده‌ها، روش اسناد کاوی و روش تحلیل داده‌ها از نوع استنباطی می‌باشد. در این پژوهش با به کارگیری الگوی داده‌های ترکیبی و روش رگرسیون چند متغیره و با استفاده از آزمون پتنوستر، فرضیه‌های پژوهش آزمون شد. متغیرهای وابسته پژوهش، شامل دو متغیر بازده غیرعادی سهام و خطای اولین تعدیل پیش‌بینی سود مدیریت و متغیرهای مستقل شامل جریان نقد آزاد و اقلام تعهدی است.
یافته‌ها: نتایج پژوهش نشان می‌دهد که پایداری سود عملیاتی و اجزای سود عملیاتی بر بازده غیر عادی آتی، تأثیر مثبت دارد. همچنین، نتایج پژوهش نشان داد که پایداری سود عملیاتی و پایداری اجزای سود عملیاتی بر خطای اولین تعدیل پیش‌بینی سود مدیریت آتی تأثیر منفی دارد. سایر نتایج حاکی از این است که اضافه نمودن خطای پیش‌بینی سود مدیریت به الگوی پایداری سود عملیاتی و الگوی پایداری اجزای سود عملیاتی بر بازده غیر عادی آتی تاثیری ندارد. همچنین، مشخص شد که اضافه نمودن بازده غیرعادی سهام به الگوی پایداری سود عملیاتی و الگوی پایداری اجزای سود عملیاتی بر خطای اولین تعدیل پیش‌بینی سود مدیریت آتی، تاثیری ندارد.
نتیجه‌گیری: در کل، نتایج پژوهش نشان می‌دهد که مشارکت کنندگان در بازار سرمایه پایداری سود عملیاتی و اجزای سود عملیاتی را به صورت کارا در انتظارات خود لحاظ نمی‌کنند و اثرات آنها را کمتر از حد در نظر می‌گیرند. همچنین، اطلاعات موجود در خطای پیش‌بینی سود مدیریت، عدم کارایی موجود در بازار را تغییر نداده است.

کلیدواژه‌ها


کمالی اردکانی، محسن؛ ابراهیمی، محمدحسن. (1395). رابطه خطای پیش‌بینی سود با بازده غیر عادی سهام و ریسک سیستماتیک. کنفرانس بین‌المللی مدیریت و حسابداری، تهران، موسسه آموزش عالی نیکان. 22-1.
کرمی، غلامرضا؛ مرشدزاده بافقی، مهناز. (1393). ناهنجاری ناشی از عایدات، ناهنجاری ناشی از اقلام تعهدی و رابطه میان آن دو. دانش حسابداری، 3(19)، 26-7.
خلیفه‌سلطانی، سیداحمد؛ ملانظری، مهناز؛ دل‌پاک، سجاد. (1389). ارتباط خطی پیش‌بینی سود مدیریت و اقلام تعهدی. دانش حسابداری، 1(3)، 76-59.
صالح نژاد حسن؛ وقفی، حسام. (1395). تأثیر پیش‌بینی سود توسط مدیریت بر ریسک و ارزش شرکت. راهبرد مدیریت مالی، 4(1)، 124-103.
مشکی، مهدی؛ و عاصی ربانی، محمود. (1390). بررسی رابطه بین خطای پیش‌بینی سود مدیریت با بازده غیرعادی سهام و ریسک سیستماتیک شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. بررسی‌های حسابداری و حسابرسی، 18(66)، 68-53.
مهرانی، ساسان؛ طاهری، منصور. (1396). بررسی تأثیر بیش اطمینانی مدیریتی بر خطای پیش‌بینی سود. پژوهش‌های تجربی حسابداری، 7(2)، 163-147.
شهریاری، سارا؛ سلیم، فرشاد. (1393). بررسی و آزمون قیمت‌گذاری نادرست اقلام تعهدی غیرعادی در بورس اوراق بهادار تهران طی سال‌های 1381 تا 1389. مدیریت دارایی و تأمین مالی،2(3)، 16-1.
References
Ahmed, A.S., Nainar, S.K., Zhang, X.F. (2006). Further evidence on analyst and investor miweighting of prior period cash flows and accruals. The International Journal of Accounting, 41(1), 51-74.
Bradshaw, M.T., Richardson, S.A., Sloan, R.G. (2001). Do analysts and auditors use information in accruals? Journal of Accounting Research, 39(1), 45-74.
Meshki, M., Assi Rabbani, M. (2012). The relationship between management expectations error and abnormal stock returns and systematic risk in Tehran Stock Exchange. Quarterly Journal of Accounting and Auditing, 18(66), 53-68. [In Persian].
Chen, T., Xie, L., Zhang, Y. (2017). How does analysts' forecast quality relate to corporate investment efficiency? Journal of Corporate Finance, 43, 217-240.
Drake, M.S., Myers, L.A. (2011). Analysts’ accrual-related over-optimism: Do analyst characteristics play a role? Review of Accounting Studies, 16(1), 59-88.
Dechow, P.M., Dichev, I.D. (2002). The quality of accruals and earnings: The role of accrual estimation errors. The Accounting Review, 77(s-1), 35-59.
Dechow, P.M., Richardson, S.A., Sloan, R.G. (2008). The persistence and pricing of the cash component of earnings. Journal of Accounting Research, 46(3), 537-566.
DeFond, M.L., Park, C.W. (2001). The reversal of abnormal accruals and the market valuation of earnings surprises. The Accounting Review, 76(3), 375-404.
Gong, G., Li, L. Y., Xie, H. (2009). The association between management earnings forecast errors and accruals. The Accounting Review, 84(2), 497-530.
Elgers, P.T., Lo, M.H., Pfeiffer Jr, R.J. (2003). Analysts’ vs. investors’ weightings of accruals in forecasting annual earnings. Journal of Accounting and Public Policy, 22(3), 255-280.
Hirst, D.E., Koonce, L., Venkataraman, S. (2008). Management earnings forecasts: A review and framework. Accounting Horizons, 22(3), 315-338.
Hollie, D., Shane, P.B., Zhao, Q. (2017). The role of financial analysts in stock market efficiency with respect to annual earnings and its cash and accrual components. Accounting & Finance, 57(1), 199-237.
Lee, S., Matsunaga, S.R., Park, C.W. (2012). Management forecast accuracy and CEO turnover. The Accounting Review, 87(6), 2095-2122.
Lennox, C.S., Park, C.W. (2006). The informativeness of earnings and management's issuance of earnings forecasts. Journal of Accounting and Economics, 42(3), 439-458.
Kamali Ardakani, M.,Ebrahimi, M.H. (2016). The relationship of profit earnings error with abnormal stock returns and systematic risk. International Conference on Management and Accounting, Tehran, Nikan Institute of Higher Education, 1-22. [In Persian].
Karami, G.,Morshedzadeh Bafghi, M. (2014). Income-related anomalies, anomalies due to accruals and the relationship between them. Journal of Accounting Knowledge, 5(19), 7-26 [In Persian].
Khalifeh Soltani, S A, Melanazeri, M., Delpak, S. (2010). Relationship between profit earnings and accrual commitments. Journal of Accounting Knowledge, 1(3), 59-76 [In Persian].
Radhakrishnan, S., Wu, S.L. (2014). Analysts' cash flow forecasts and accrual mispricing. Contemporary Accounting Research, 31(4), 1191-1219.
Rees, L., Sivaramakrishnan, K. (2007). The effect of meeting or beating revenue forecasts on the association between quarterly returns and earnings forecast errors. Contemporary Accounting Research, 24(1), 259-290.
Mehrani, S., Taheri, M. (2018). Investigating the impact of management assurance on profit earnings error. Empirical Accounting Research, 7(2), 147-164 [In Persian].
Niskanen, S. (2016). Accrual anomaly and accounting standards-evidence from the adoption of IFRS by publicly listed companies in Finland. http://urn.fi/URN:NBN: fi:aalto-201609083347.
Saleh Nejad, H., Wafi, H. (2016). The effect of earnings forecasting by management on the risk and company value. Financial Management Strategy, 4(1), 103-124 [In Persian].
Shao, H., Ju, X., Li, Y. (2012). Review of research on the accrual anomaly in capital market. Future Computer, Communication, Control and Automation, Springer Science & Business Media.
Shahriari, S.,Salim, F. (2014). Investigation and testing of abnormal accrual pricing in Tehran Stock Exchange during the years 81-89. Asset and financing management, 2(3), 1-16 [In Persian].
Sloan, R.G. (1996). Do stock prices fully reflect information in accruals and cash flows about future earnings? The Accounting Review, 71(3), 289-315.
Subramanyam, K.R. (1996). The pricing of discretionary accruals. Journal of Accounting and Economics, 22(1-3), 249-281.
Paternoster, R., Brame, R., Mazerolle, P., Piquero, A. (1998). Using the correct statistical test for the equality of regression coefficients. Criminology, 36(4), 859-866.
Pincus, M., Rajgopal, S., Venkatachalam, M. (2007). The accrual anomaly: International evidence. The Accounting Review, 82(1), 169-203.
Tsao, S.M., Lu, H.T., Keung, E.C. (2018). Interim reporting frequency and the mispricing of accruals. Accounting Horizons, 32(3), 29-47.
Xu, W. (2010). Do management earnings forecasts incorporate information in accruals? Journal of Accounting and Economics, 49(3), 227-246.
Wang, Y., Chen, Y., Wang, J. (2015). Management earnings forecasts and analyst forecasts: Evidence from mandatory disclosure system. China Journal of Accounting Research, 8(2), 133-146.