شناسایی و رتبه‌بندی عوامل اثرگذار بر همزمانی بازدۀ سهام با استفاده از شبکه‌های عصبی و درخت تصمیم

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان

1 استادیار حسابداری، دانشگاه صنعتی شاهرود، شاهرود، ایران.

2 دانشیار حسابداری، دانشگاه بین المللی امام خمینی(ره)، قزوین، ایران

3 دانشیار حسابداری، دانشگاه بین المللی امام خمینی(ره)، قزوین، ایران.

چکیده

هدف:این پژوهش با هدف شناسایی عوامل تأثیرگذار بر همزمانی بازده سهام و نیز رتبه‌بندی آنها براساس نمونه‌ای مشتمل بر 1030 سال- شرکت از بورس اوراق بهادار تهران طی سال‌های 1385 الی 1394 به اجرا درآمده است.
روش:نمونه پژوهش به روش حذف سیستماتیک انتخاب و تأثیر متغیرهای کلان اقتصادی (رشد اقتصادی، تورم و نرخ بیکاری)، نظام راهبری شرکتی (سهامدار نهادی، تمرکزمالکیت و استقلال هیئت مدیره)، کیفیت حسابرسی، مسائل نمایندگی (جریان نقد آزاد، پیچیدگی عملیات و عدم تقارن اطلاعاتی) و ویژگی‌های اطلاعاتی شرکت (پایداری سود، محافظه‌کاری، هموارسازی سود و ابهام) بر همزمانی بازدۀ سهام بر اساس روش‌های داده‌کاوی (شامل الگوی شبکه‌های عصبی و درخت تصمیم C5) بررسی گردید.
یافته‌ها:مجموع نتایج بیانگر آن است که از نظام راهبری شرکتی، تمرکز مالکیت (بر اساس درصد سهام شناور آزاد) و استقلال هیئت مدیره؛ از مسائل نمایندگی، عدم تقارن اطلاعاتی؛ از ویژگی‌های اطلاعاتی شرکت، محافظه‌کاری و ابهام و از متغیرهای کلان اقتصادی رشد اقتصادی بیشترین تأثیرگذاری را بر همزمانی بازدۀ سهام داشته است. همچنین متغیر عدم تقارن اطلاعاتی بیشترین تأثیرگذاری را بر همزمانی بازدۀ سهام بر اساس معیارهای مختلف سنجش داشته است.
نتیجه‌گیری:با توجه به آنکه همزمانی بازدۀ سهام به عنوان شاخصی از محتوی اطلاعاتی قیمت سهام (میزان دسترسی به اطلاعات خاص شرکت) و نیز کارایی تخصیص سرمایه در نظر گرفته می‌شود، لذا به تقش آفرینان بازار سرمایه توصیه می‌گردد، به جهت بهبود تصمیم‌گیری‌های خود به عوامل اثرگذار بر این متغیر توجه ویژه‌ای نمایند.

کلیدواژه‌ها


احمدپور، احمد؛ قلعه رودخانی، صدیقه. (1391). تبیین رابطۀ بین کیفیت اقلام تعهدی و همزمانی قیمت سهام در بورس اوراق بهادار تهران، بورس اوراق بهادار، 16، 151-137.
دولو، مریم؛ امامی، علی. (1394). بررسی رابطۀ همزمانی قیمت و نقدشوندگی سهام: شواهدی از بورس اوراق بهادار تهران. بورس اوراق بهادار، 29، 22-3.
کامیابی، یحیی؛ پرهیزگار، بتول. (1395). بررسی رابطۀ بین سرمایه‌گذاران نهادی و همزمانی بازدۀ سهام در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. دانش سرمایه‌گذاری، 17، 188-165.
کردستانی، غلامرضا؛ بختیاری‌پور، مهدی. (1392). بررسی تأثیر سودآوری نسبی شرکت‌ها بر حساسیت بازدۀ سهام به اخبار صنعت. دانش حسابداری، 15، 32-7.
نصیرزاده، فرزانه؛ موسوی گوکی، سیدعلی. (1396). بررسی واکنش بازار نسبت به افشای اطلاعات بااهمیت. دانش حسابداری، 3، 80-53.
هاشمی، سیدعباس؛ جندقیان، شادی. (1395). اثر مشکل نمایندگی جریان نقد آزاد بر همزمانی بازدۀ سهام و کیفیت گزارشگری مالی. مطالعات تجربی حسابداری مالی، 51، 136-113.
همتی، هدی؛ سیرانی، محمد؛ محمدی، قانع. (1394). اثر کیفیت حسابرسی وساختار مالکیت بر همزمانی قیمت سهام. دانش حسابرسی، 61، 159-140.
Ahmadpour, A., Peikanegar, S. (2012). The relationship between components of accruals quality and price synchronicity in Tehran Stock Exchange Companie. Journal of Securities Exchange, 4(16), 137-151 [In Persian].
An, H., Zhang, T. (2013). Stock price synchronicity, crash risk, and institutional investors. Journal of Corporate Finance, 21, 1-15.
Ball, R., Kohtari, S., Robin, A. (2000). The effect international institutional factors on properties of accounting earnings. Journal of Accounting and Economics, 29, 1-51.
Boubaker, S., Mansali, B. (2014). Large controlling shareholders and stock price synchronicity. Journal of Banking & Finance, 40, 80-96.
Chan, K., Hameed, A. (2006). Stock return synchronicity and analyst coverage in emerging markets. Journal of Financial Economics, 80(1), 115-147.
Cheung, W., Jiang, L. (2014). Does free cash flow problem contribute to excess stock return synchronicity? Review of Quantitative Finance and Accounting, 43(1), 112-145.
Chiang, R., Venkatesh, P.C. (1986). Information asymmetry and the dealers bid-ask spread: A case study of earnings and dividend announcements. The Journal of Finance, 41, 1089-1102.
Davallou, M., Emami, A. (2015). Stock price synchronicity and liquidity. Journal of Securities Exchange, 8(29), 3-22 [In Persian].
DeAngelo, L. (1981). Auditor size and audi quality. Journal of Accountancy and Economics, 3(3), 183-199.
Dechow, P., Sloan, R., Sweeney, A. (1995). Detecting earnings management. Accounting Review, 70, 193-225.
Devos, E., Hao, W., Prevost, A. (2015). Stock return synchronicity and the market response to analyst recommendation revision. Journal of Finance, 58, 176-189.
Durnev, A., Morck, R., Yeunge, B., Zarovin, P. (2004). Does greater firm-specific return variation mean more or less informed stock pricing? Journal of Accounting Research, 41(5), 797-836.
Farooq, O., Sheraz, A. (2014). Stock price synchronicity and corporate governance mechanisms: Evidence from an emerging market. Internet Journal of Accounting, Auditing and Performance Evaluation, 10(4), 395-409.
Ferdinand, A., Gul, J. (2010). Ownership concentration, foreign shareholding, audit quality, and stock price synchronicity: Evidence from China. Journal of Financial Economics, 95, 425-442.
Francis, J., LaFond, R., Olsson, P.M., Schipper, K. (2004). Costs of equity and earnings attributes. Accounting Review, 79(4), 967-1010.
Hashemi, A., Jandaghyan, Sh. (2016). The effect of free cash flow agency problem on stock returns synchronicity and financial reporting quality. Empirical Studies in Financial Accounting Quarterly, 13(51), 121-144 [In Persian].
Hemati, H., Sirani, M., Mohammadi, Gh. (2015). The effect of audit quality and ownership structure on stock price synchronicity. Journal of Audit Science, 15(61), 140-159 [In Persian].
Hutton, M., Tehranian, M. (2009). Opaque financial reporting, R2: and crash risk. Journal Financial Economic, 94, 67-86.
Jin, Y., Xi, Y., Liu, C. (2016). Stock price synchronicity and stock price crash risk: Based on the mediating effect of herding behavior of QFII. China. Finance Review International, 6(3), 230-244.
Jing, Z. (2007). Earning quality, analysis, institutional investors and stock price synchronicity. Ph.D Dissertation, School of Accounting and Finance, The Hong Kong Polytechnic University.
Johnston, J.A. (2009). Accruals quality and price synchronicity. Working Paper, Louisiana State University and Agricultural and Mechanical College.
Kamyabi, Y., Parhzgar, B. (2016). The Study of the relationship between institutional investors and stock price synchronicity in listed companies in Tehran Stock Exchange. Journal of Management System, 5(17), 165-188 [In Persian].
Kordestani, G., Bakhtiyaripour, M. (2014). Investigating the effect of relative firms profitability on stock return sensitivity to industry-level news. Journal of Accounting Knowledge, 4(15), 7-32 [In Persian].
Lyimo, D. )2014(. Smoothness, earnings surprise and stock price informativeness. Evidence from Indian stock market. International Journal of Academic Research in Accounting, Finance and Management Sciences, 4(2), 384-395.
Morck, R., Yeung, B., Yu, W. (2000). The information content of stock markets: Why do emerging markets have synchronous stock price movements? Journal Financial Economic, 58, 215-238.
Nasirzadeh, F., Mousavi Gouki, S.A. (2017). Investigating the market reaction to disclosure of important information. Journal of Accounting Knowledge, 8(3), 53-80 [In Persian].
Palmrose, Z. (1986). Audit fees and auditor size: Further evidence. Journal of Accounting Research, 24, 97-110.
Piotroski, J.D., Roulstone, D.T. (2004). The influence of analysts, institutional investors, and insiders on the incorporation of market, industry and firm-specific information into share prices. The Accounting Review, 79, 1119-1151.
Roll, R. (1988). ‘R².’ Journal of Finance, 43, 541-566.
Tareq Mahmud Sarod, K. (2009). Emprical analysis of stock return synchronicity. Thesis of the Degree of Doctor of Philosophy,School of Economics, RMIT University.
Tareq Mahmud Sarod, K. (2009). Emprical analysis of stock return synchronicity. Ph.D Dissertation, School of Economics, RMIT University.
Wang, J. (2014). Is stock price synchronicity a measure of noise or stock price informativeness: Evidence from audit pricing model. Asian Journal of Finance & Accounting, 6, 87-103.