سازوکارهای نظام راهبری شرکتی و خوش‌بینی مدیریتی

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان

1 کارشناس ارشد حسابداری، واحد قم، دانشگاه آزاد اسلامی

2 استادیار حسابداری، واحد قم، دانشگاه آزاد اسلامی

چکیده

هدف این پژوهش، بررسی اثر سازوکارهای نظام راهبری شرکتی بر خوش‌بینی مدیریت در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران است. مطالعات نشان داده که خوش‌بینی مدیریت می‌تواند بر تصمیمات وی در خصوص شرکت اثرگذار باشد و منجر به فعالیت‌های کاهندۀ ارزش گردد. جامعۀ آماری این پژوهش، شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران است و بر اساس شرایط در نظرگرفته شده برای انتخاب نمونه،125 شرکت طی دورۀ 1389 تا 1393، انتخاب و اطلاعات آنها جمع‌آوری و با استفاده از رگرسیون چندگانه آزمون گردیده است. در این پژوهش مدیران خوش‌بین بر اساس معیار سود پیش‌بینی شده و بر اساس تعداد پیش‌بینی‌های خوش‌بینانه سود به تعداد کل پیش‌بینی‌های سود شناسایی شده‌اند. نتایج پژوهش نشان می‌دهد که از میان سازوکارهای انتخاب شده از نظام راهبری شرکتی، مالکیت مدیریت، تمرکز مالکیت و ویژگی‌های هیئت‌مدیره شامل عدم دوگانگی وظیفه، اندازه و استقلال هیئت‌مدیره، مالکیت مدیریت و استقلال هیئت‌مدیره توانسته میزان خوش‌بینی مدیران را کاهش دهد؛ لیکن سایر سازوکارهای منتخب پژوهش اثر معناداری بر خوش‌بینی مدیریتی نداشته است. همچنین می‌توان گفت با شناسایی سوگیری‌های رفتاری مانند خوش‌بینی مدیران، نظام راهبری شرکتی باید به‌سوی ایفای نقشی جدید با عنوان نظام راهبری شرکتی رفتاری حرکت نماید.

کلیدواژه‌ها


Anderson, C.A., Anthony, R.N. (1986). The New Corporate Directors. New York. John Wiley and Sons.
Arabsalehi, M., Amiri, H., Noori, K. (2014).The effect of top executive overconfidence on the investment-cash flow sensitivity. Financial Accounting Research, 6(2), 115-128 [In Persian].
Baccar, A., Ben Mohamed, E., Bouri, A. (2013). Managerial optimism, overconfidence and board characteristics: Toward a new role of corporate governance. Australian Journal of Basic and Applied Sciences, 7(7), 287-301.
Bebchuk, L., Cohen, A., Ferrell, A. (2009). What matters in corporate governance? Review of Financial Studies, 22(2), 783-827.
Ben Mohamed, E., Baccar, A., Fairchild, R., Bouri, A. (2012). Does corporate governance affect managerial. International Journal of Euro-Mediterranean Studies, 5(1), 41-56.
Ben Mohamed, E., Fairchild, R., Bouri, A. (2014). Investment cash flow sensitivity under managerial optimism: New evidence from NYSE panel data firms. Journal of Economics, Finance and Administrative Sciences, 19(36), 11-18.
Brickley, J., Coles, J., Jarrell, G. (1997). Leadership structure: Separating the CEO and chairman of the board. Journal of Corporate Finance, 3(3), 189-220.
Campbell, T.C., Galleyer, M., Johnson S.A., Rutherford, J., Stanley, B.W. (2011). CEO optimism and forced turnover. Journal of Financial Economics, 101(3), 695-712.
Davis, J.H., Schoorman, F.D., Donaldson, L. (1997). Toward a stewardship theory of management. Academy of Management Review, 11(1), 10-49.
De Miguel, A., Pindado, J., Dela T.C. (2004). Ownership structure and firm value: New evidence from Spain. Strategic Management Journal, 25(12), 1119-1207.
Ding, Y., Qian, X. (2014). Investment cash flow sensitivity and effect of managers’ ownership: Difference between central owned and private owned companies in China. International Journal of Economics and Financial, 4(3), 449-456.
Fama, E., Jensen, M. (1983). Separation of ownership and control. Journal of Law and Economics, 26(2), 301-325.
Goodstein, J., Gautam, K. Boeker, W. (1994). The effect of boardsize and diversity on strategic change. Strategic Management Journal, 15(3), 241-250.
Heaton, J.B. (2002). Managerial optimism and corporate finance. Financial Management, 31(2), 33-45.
Hilary, G., Hsu, C. (2011). Endogenous overconfidence in managerial forecasts. Journal of Accounting and Economics, 51(3), 300-313.
Hirshleifer, D.A., Low, A., Teoh, S.H. (2012). Are overconfident CEOs better innovators? Journal of Finance, 67(4), 1457-1498.
Hribar, P., Yang, H. (2011). CEO overconfidence and management forecasting CEO overconfidence and management forecasting. Working Paper, University of Iowa.
Huang, W., Jiang F., Liu, Z., Zhang, M. (2011). Agency cost, top executives' overconfidence, and investment-cash flow sensitivity- Evidence from listed companies in China. Pacific-Basin Finance Journal, 19(3), 261-277.
La Porta, R., Lopez-de-silanes, F., Shleiffer, A., Vishny, R. (1998). Law and finance. Journal of Political Economy, 106(6), 1113-1155.
Limpan, F., Lipman, L. (2006). Corporate Governance best Practices: Strategies for Public, Private and Not-for-Profit Organizations, John Wiley & Sons, Inc., Hoboken, New Jercy.
Lin, Y.H., Hu, S.Y., Chen, M.S. (2005). Managerial optimism and corporate investment: Some empirical evidence from Taiwan. Pacific-Basin Finance Journal, 13(5), 523-546.
Malmendier, U., Tate, G. (2005). CEO overconfidence and corporate investment. Journal of Financ, 60(6), 2661-2700.
Malmendier, U., Tate, G. (2008). Who makes acquisitions? CEO overconfidence and the market’s reaction. Journal of Financial Economics, 89(1), 20-43.
Moscovici, S., Zavalloni, M. (1996). The group as a polarizer of attitudes. Journal of Personality and Social Psychology, 12, 125-135.
Myers, S., Majluf, N. (1984). Corporate financing and investmentdecisions when firms have information that investors do nothave. Journal of Financial Economics, 13(2), 187-221.
Na, S.K. (2002). Ownership structure and firm performance in Korea. Working Paper, University of Missouri-Columbia.
Paredes, T.A. (2005) Too much pay, too much deference: Behavioral corporate governance. Fla StateUniversity Law Review, 32, 673-762.
Ramshe, M., Mollanazari, M. (2014). Managerial overconfidence and accounting conservatism. Journal of Accounting Knowledge, 5(16), 55-79 [In Persian].
Schrand, C., Zechman, S. (2010). Executive overconfidence and the slippery slope to fraud .Working Paper, University of Chicago and University of Pennsylvania.
Schwizer, P., Carretta, A., Soana, M.A. (2014). Can High Quality Independent Directors Reduce CEO Overconfidence? EFMA, Rome Meetings.
Shefrin, H. (2007). Behavioral Corporate Finance: Decisions that Create Value. McGraw HillIrwin, New York.
Shleifer, A., Vishny, R.W. (1989) Management entrenchment: The case of manager-specificinvestments. Journal of Financial Economics, 25(1), 123-140.
Shuto, A., Takada, T. (2010). Managerial ownership and accounting conservatism in Japan: A test of management entrenchment effect. Journal of Business Finance & Accounting, 37(7-8), 815-840.
Walsh J.P., Seward, J.K. (1990). On the efficiency of internal and external corporate control mechanisms. Academy of Management Review, 15(3), 421-458.
Weisbach, M., Michael S. (1988). Outside directors and CEO turnover. Journal of Financial Economics, 20(1-2), 431-460.
Zahra, S.A., Pearce, J.A. (1989). Boards of directors and corporate governance financial performance: A review and integrative model. Journal of Management, 2, 291-334.