بررسی رابطه انعطاف پذیری مالی و ساختار سرمایه

نوع مقاله : مقاله پژوهشی

نویسندگان

1 استادیار گروه حسابداری، دانشگاه بین المللی امام خمینی (ره).

2 کارشناس ارشد حسابداری، گروه حسابداری، دانشگاه بین المللی امام خمینی (ره)

چکیده

این تحقیق به بررسی اثر انعطاف‌پذیری مالی بر ساختار سرمایه شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی دوره سالهای 1378 تا 1386 می­پردازد. انعطاف‌پذیری مالی از طریق مراحل چرخه حیات شامل تولد، رشد و بلوغ تعریف، و به منظور تجزیه و تحلیل داده‌ها از روش رگرسیون چند متغیره استفاده شده است. نتایج این تحقیق نشان می‌دهد که شرکتهای مرحله تولد به انتشار سرمایه و بدهی کم خطرکنند. و نسبتهای اهرمی متعادلی را نگهداری می‌نمایند. شرکتها در مرحله رشد از تأمین مالی بدهی استفاده و نسبتهای اهرمی بالایی را نگهداری کنند. شرکتهای مرحله بلوغ به تأمین مالی درون سازمانی متکی هستند و نسبتهای اهرمی کمی را نگهداری می‌نمایند. یافته‌های این تحقیق با نظریه توازن1 سازگار است ولی با نظریه ترجیحی2 در زمینه شرکتهای مرحله تولد مطابقت ندارد.

کلیدواژه‌ها


-     آذر، عادل و منصور مؤمنی. (1383) "آمار و کاربرد آن در مدیریت"، انتشارات سمت، چاپ هفتم.
-      بیگلر، کیومرث. (1385) "بررسی ارتباط بین ساختار سرمایه و ویژگیهای عملکردی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، پایان نامه کارشناسی ارشد، دانشگاه شهید بهشتی.
-      حشمتی، مرتضی. (1385) "بررسی تأثیر اطلاعات گذشته بر ساختار سرمایه شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، پایان نامه کارشناسی ارشد، دانشگاه شیراز.
-     حقیقت، حمید و آرش قربانی. (1386) " بررسی رابطه میان سود و جریانهای نقدی با ارزش شرکت در چارچوب چرخه عمر"، پیام مدیریت، شماره 21، ص. 219 – 201.
-         سجادی، سید حسین و علیرضا جعفری. (1386) "بررسی ساختار سرمایه شرکتهای کوچک و کارآفرین"، تحقیقات مالی، دوره 9، شماره 24، ص. 56-33.
-         کردستانی، غلامرضا و مظاهر نجفی عمران. (1387) " بررسی عوامل تعیین کننده ساختار سرمایه: آزمون تجربی نظریه موازنه ایستا در مقابل نظریه سلسله مراتبی"، تحقیقات مالی، دوره 10، شماره 25، ص. 90-73.
-         نمازی، محمد و جلال شیرزاده. (1384) " بررسی رابطه ساختار سرمایه با سودآوری شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران (با تأکید بر نوع صنعت)"، بررسیهای حسابداری و حسابرسی، شماره 42، ص. 95-75.
-          نمازی، محمد و مرتضی حشمتی. (1386) " بررسی تأثیر سازهها و متغیرهای تأخیری بر ساختار سرمایه شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، بررسیهای حسابداری و حسابرسی، سال 14، شماره 49، ص. 160-139.
- Altman, E.I., (1968), "Financial ratios, discriminate analysis, and the prediction of corporate bankruptcy", Journal of Finance, Vol. 23, pp. 589-609.
- Byoun, S. (2008), "Financial flexibility and capital structure decision", Working Paper, University of Baylor.
- Dollinger, M.J., (1995), "Entrepreneurship: Strategies and Resources", MA: Irwin.
- Fama, E.F. and French, K.R., (2002), "Testing trade-off and pecking order predictions about dividends and debt", Review of Financial Studies, Vol. 15, No. 1.
- Gamba, A. and Triantis, A.J., (2008), "The value of financial flexibility", Journal of Finance, Vol. 63, No. 5.
- Mackie-Mason, J. K. (1990) "Do taxes affect corporate financing decisions?", Journal of Finance, Vol. 45, pp. 1471-1494.
- Miller, M. (1977) "Debt and taxes", Journal of Financial, Vol. 2, pp. 261-275.
- Modigiliani, F, and Miller, M., (1958), "The cost of capital, corporation finance and the theory of investment", American Economic Review, Vol. 48, pp. 261-297.
- Modigliani, F, and Miller, M. (1963) "Corporate income taxes and the cost of capital: A Correction". American Economic Review, Vol. 53, pp. 433-443.
- Myers, S.C. (1984), "The Capital structure puzzle", Journal of Finance, Vol. 39, pp. 575-592.