Relationship between Disclosure Quality and Agency Costs of Companies listed in Tehran Stock Exchange

Document Type : Research Paper

Authors

Abstract

This research aims to investigate the relationship between disclosure quality of information and agency costs in the Tehran Stock Exchange. This has been followed by taking the conditions required for 98 companies in the years 2003-2012 and testing three secondary hypotheses. To test the hypotheses, a multivariate regression model within a panel data framework has been used. The agency costs are measured by the asset turnover ratio, the ratio of operating expenses to sales, and the interaction between growth opportunities and free cash flow, and the disclosure quality of information is measured by the scores assigned to the companies in the announcement of disclosure quality by the Tehran Securities and Exchange. The results showed that in the Tehran Sock Exchange, disclosure quality of information has no significant effect on agency costs

Keywords


-      افلاطونی، عباس و لیلی نیکبخت (1389). کاربرد اقتصاد­سنجی در تحقیقات حسابداری، مدیریت مالی و علوم اقتصادی. چاپ اول، تهران: انتشارات ترمه.
-      باغانی، علی­رضا (1390). ناگفته­هایی از مهم­ترین مرکز اطلاع­رسانی بورس. روزنامه دنیای اقتصاد، شماره 2526: 32-1.
-      باغومیان، رافیک؛ و سجاد نقدی (1393). تأثیر ساز و کارهای حاکمیت شرکتی بر میزان افشای اختیاری در گزارش‌گری سالانه شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، مجله دانش حسابداری، 5 (16): 136-119.
-      تقوی، مهدی؛ جبارزاده­کنگرلوئی، سعید؛ و سعید خدایاریگانه (1389). تبیین رابطه هزینه­های نمایندگی و ارزش شرکت با مدیریت سود در شرکت­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. مجله مهندسی مالی و مدیریت پرتفوی، 3: 133-109.
-      حساس‌یگانه، یحیی و مرشید خیرالهی (1387). حاکمیت شرکتی و شفافیت، حسابدار، 203:79-74.
-    سازمان بورس و اوراق بهادار (1390). اطلاعیه رتبه‌بندی شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران از نظر کیفیت افشا و اطلاع‌رسانی مناسب ، www.codal.ir ]آنلاین[ ]20 مرداد 1391[.  
-      ستایش، محمد­حسین و مصطفی کاظم­نژاد (1389). افشا در حسابداری، مجله حسابدار، 227: 69-66.
-    ستایش، محمد­حسین؛ کاظم­نژاد، مصطفی؛ و مهدی ذوالفقاری (1390). بررسی تأثیر کیفیت افشا بر نقدشوندگی سهام و هزینه سرمایه شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران،  پژوهش‌های حسابداری مالی، 1 (3):74-55.
-      فخاری، حسین و نصیبه یوسفعلی­تبار (1389). بررسی رابطه بین سیاست تقسیم سود و حاکمیت شرکتی در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. بررسی‌های حسابداری و حسابرسی، 17: 84-69. 
-      فدایی‌نژاد، محمداسماعیل و نوید خرم­نیا (1391). بررسی محتوای اطلاعاتی افشای اطلاعات سود شرکت‌ها و اثر آن بر نقدشوندگی و عدم‌تقارن اطلاعاتی در بورس اوراق بهادار تهران. فصلنامه بورس اوراق بهادار، 18: 82-61.
-      قائمی، محمد‌حسین و محمد­رضا وطن‌پرست (1384). بررسی نقش اطلاعات حسابداری در کاهش عدم تقارن اطلاعاتی در بورس اوراق بهادار تهران. بررسی‌های حسابداری و حسابرسی، 41: 103-85.
-      کردستانی، غلامرضا و مصطفی علوی (1389). بررسی شفافیت سود حسابداری بر هزینه سرمایه سهام عادی، فصلنامه بورس اوراق بهادار، 12: 61-43.
-    کمالیان، امین­رضا؛ نیک­نفس، اکبر؛ افشاری­زاده، امید؛ و رضا غلامعلی­پور (1389). تبیین مهمترین عوامل مؤثر بر رتبه افشای اطلاعات شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران با رویکرد داده‌کاوی، فصلنامه بورس اوراق بهادار، 11: 144-125.
-      مهدوی، غلامحسین و محمد منفرد­مهارلوئی (1390). ترکیب هیأت مدیره و هزینه­های نمایندگی. تحقیقات حسابداری، 10: 103-84.
-     نمازی، محمد (1384). بررسی کاربردهای تئوری نمایندگی در حسابداری مدیریت. مجله علوم اجتماعی و انسانی دانشگاه شیراز (پیشرفت­های حسابداری فعلی)، 2: 164-147.
-      سازمان بورس و اوراق بهادار (1386). دستور­العمل اجرایی افشای اطلاعات شرکت­های ثبت شده نزد سازمان. ، www.codal.ir ]آنلاین[ ]20 مرداد 1391[.
-      نوروش، ایرج؛ کرمی، غلامرضا؛ و جلال وافی­ثانی (1388). بررسی رابطه ساز و کارهای نظام راهبری شرکت و هزینه­های نمایندگی شرکت­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران.» تحقیقات حسابداری، 1 (1): 27-4.
-      وکیلی­فرد، حمیدرضا؛ طالب­نیا، قدرت­اله؛ و مریم نادری­پور (1390). اثر افزایش اطلاعات ناشی از اجرای استاندارد­های حسابرسی تجدیدنظر شده بر عدم تقارن اطلاعاتی. پژوهشنامه حسابداری مالی و حسابرسی، 12: 55-25.
-      ولی‌پور، هاشم و علی خرم (1390). اثربخشی ساز و کارهای نظام راهبری شرکت به منظور کاهش هزینه­های نمایندگی. مجله حسابداری مدیریت، 8: 75-61.
-        Aksu, M. and Kosedag, A. (2006). Transparency and Disclosure Scores and their Determinants in the Istanbul Stock Exchange. The Authors Journal Compilation, 14: 277-296.
-        Anderson, R.C., Duru, A., and Reeb, D.M. (2009). Founders, Heirs and Corporate Opacity in the United States”, Journal of Financial Economics, 92: 205-222.
-        Ang, J., Cole, R., and Lin, J. (2000). Agency Costs and Ownership Structure. Journal of Finance, 55: 81-106.
-        Ashbaugh, H., Collins, D.W. and LaFond, R. (2004). Corporate Governance and the Cost of Equity Capital.” Working paper, University of Wisconsin, Madison.
-        Beeks, W. and Brown, P. (2005). Do Better Governed Australian Firms Make More Informative Disclosure?, Working paper, Lancaster University, Lancaster.
-        Chang, M., D' Anna, G., Watson, I.; and Marvin, W. (2008). Does Disclosure Quality via Investor Relations Affect Information Asymmetry?, Australian Journal of Management, 33 (2): 375-390.
-        Chen, X. and J. Yur-Austin (2007). Re-Measuring Agency Costs: The Effectiveness of Blockholders. Quarterly Review of Economics and Finance, 47: 588-601.
-        Chiang, H. (2005). An Empirical Study of Corporate Governance and Corporate Performance. Journal of Academy of Business, 6: 95-101.
-        Chung, K.H. and Pruitt, S.W. (1994). A Simple Approximation of Tobin's Q. Journal of Financial Management, 23, (3): 70-74.
-        Doukas, J.A., Kim, C. and Pantzalis, C. (2000). Security Analysis, Agency Costs and Company Characteristics. Financial Analysts Journal, 56 (6): 54-63.
-        Doukas, J.A., McKnight, P.J. and Pantzalis C. (2005). Security Analysis, Agency Costs and UK Firm Characteristics. International Review of Financial Analysis, 14: 493-507.
-        Drobetz, W., Schillhofer, A. and Zimmermann, H. (2003). Corporate Governance and Expected stock Returns: Evidence from Germany. Working paper, University of Basel, Department of Finance,
-        Florackis, C. (2008). Agency Costs and Corporate Governance Mechanisms: Evidence for UK Firms. International Journal of Managerial Finance, 4 (1): 37-59.
-        Gisbert, A. and Navallas, B. (2013). The Association between Voluntary Disclosure and Corporate Governance in the Presence of Severe Agency Conflicts. Advances in Accounting, incorporating Advances in International Accounting, 29: 286-298.
-        Jelinek, K. and Stuerke, P.S. (2009). The Nonlinear Relation between Agency Costs and Managerial Equity Ownership, Evidence of Decreasing Benefits of Increasing Ownership. International Journal of Managerial Finance, 5 (2): 156-178.
-        Hendriksen, E.S. and Van Breda, M.F. (1992). Accounting Theory. 5th Edition, Southern Methodist University Press.
-        Jabbarzadeh, S. and Bayazidi, A. (2010). The Investigation of the Relationship between Ethics Values and Agency Costs in Accounting System of Iran. International Journal of Academic Research, 2 (5): 345-350.