Evaluating Efficiency and Relative Performance of Firms by Data Envelopment Analysis Approach for Making Portfolio

Document Type : Research Paper

Authors

Abstract

Abstract
Determining efficiency of an institution and comparison with other institutions can help the stockholders to achieve their investment goals. The purpose of this study is formation of portfolio from efficient firms, using data envelopment analysis approach for earning return more than the market average return. In this study, the input oriented and output oriented models were applied to the conditions regarding constant return scale (CCR) and variable return scale (BCC). Also, in this study the hypothesis that portfolios composed of small companies have better performance than the industry average was examined.
The results show that, using CCR method, return more than the market average return cannot be gained, but, using BCC method, return more than the market average could be gained. In addition, comparing the results from portfolios, using size measure, showed that portfolios composed of small firms gained return more than the market average return and created appropriate performance. In this study to measure the performance of portfolios, William Sharp criteria were used.   

Keywords

References

-         احمدپور، احمد؛ و رحمانی، مجید. (1385). بررسی تاثیر اندازه شرکت و نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار بر بازده سهام بورس اوراق بهادار تهران، پژوهشهای اقتصادی، ش 79. ص 19- 37.
-         صالحی صادقیانی، جمشید؛ امیری‏، مقصود؛ تقوی فرد، محمدتقی؛ و رضوی، سید حسین، (1387). رتبه بندی واحدهای کارا با ترکیب رویکرد تحلیل پوششی داده‌ها و فرآیند تحلیل سلسله مراتبی در سازمان‌های بازرگانی استانی، دانش مدیریت، ش 81، ص 37-55.
-         آذر، عادل؛ انواری رستمی، علی اصغر؛ و رستمی، محمدرضا، (1386). اندازه گیری کارایی نسبی شرکت‌های حاضر در بورس اوراق بهادار با رویکرد تحلیل پوششی داده ها «شاخصهای تکنولوژی اطلاعات»، بررسی حسابداری و حسابرسی، س 14، ش 50، ص 22-48.
-         صفایی قادیکلانی، عبدالحمید؛ یحیی زاده فر، محمود؛ و بابک شکوهی (1386)، اندازه گیری کارایی شرکت‌های سرمایه گذاری ، استفاده از تحلیل پوششی داده ها در سازمان بورس اوراق بهادار تهران، پژوهشنامه مدیریت اجرایی، دوره 7، ش 25، ص 97-120.
-         مسیح‌آبادی، ابوالقاسم؛ و واحدیان، میثم (1388). کارایی شرکت‌ها بر مبنای رویکرد تحلیل پوششی داده‌هاو توانایی پرداخت سررسید. پژوهش های حسابداری مالی، ش 4، ص 184-203.
-         محمودآبادی، حمید؛ و غیوری مقدم، علی، (1390). رتبه بندی اعتباری از لحاظ توان مالی پرداخت اصل و فرع بدهیها با استفاده از شیوه تحلیل پوششی داده‌ها )مورد مطالعه: شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران(، دانش حسابداری، س دوم، ش 4، ص 125-145.
-         مهرگان، محمدرضا، (1383). الگوهای کمی در ارزیابی عملکرد سازمان (تحلیل پوششی داده‌ها)، انتشارات دانشکده مدیریت دانشگاه تهران، ص 33-87
-         ودیعی، محمدحسین؛ و شکوهی‌زاده، محمود (1391). بررسی معیارهای مالی موثر بر تصمیم سرمایه‌گذاران در بورس اوراق بهادار، دانش حسابداری، س 3، ش 8، ص 151-171.
-          Banz, R.W. (1981). The relationship between return and market value of common stocks. Journal of Financial Economics, Vol. 9, pp. 3–18.
-          Bresh, K.S., and Easwaramurthy, M. (2008). A comparative application of alternative DEA models in selecting efficient large cap market securities in India, International Journal of Management Perspectives, pp. 117-134.
-          Charnes, A., Cooper, W.W. and Rhodes, E. (1978), Measuring the efficiency of decision making units, European Journal of Operational Research, Vol. 2, No. 6, pp. 429-444.
-          Eilat, H., Golony, B. and Shtub, A. (2006). Constricting and evaluating balanced portfolios with interaction: A DEA, based methodology. Journal of the Operational Research, Vol. 172, pp.1018- 1039.
-          Fama, E.F. and French, K.R. (1995). Size and book-to-market factorsin earnings and returns, Journal of Finance, Vol. 50, pp. 131–155.
-          Chen, H.H., (2008). Stock selection using data envelopment analysis. Industrial Management & Data Systems, Vol. 108, No. 9, pp. 1255-1268.
-          Haslem, J.M. and Scheraga, C.A. (2003). Data envelopment analysis of morningstar's large-cap mutual funds, The Journal of Investing, Winter, pp. 41-48.
-          Lopes, A., Lanzer, E., Lima, M. and DaCosta, N. (2008). DEA investment strategy in the Brazilian stock market. Economics Bulletin, Vol. 13, No. 2, pp. 1-10.
-          Malhotra, R. Malhotra, D.K. and Yeh, C.H. (2007).Using data envelopment analysis to rate bonds. Proceeding of the Northeast Business Association, Vol. 4, pp.420-408.
-          Powers, J. and MacMilan, P. (2000). Using data envelopment analysis to select efficient market cap securities. Journal of Business and Management, Vol. 7, No. 2, pp. 31-42.
-          Zhang, X., and Edirisinghe, N.C. (2007). Generalized DEA­ model of fundamental analysis and its application to portfolio selection. Journal of Banking and Finance, No. 31, pp. 3311-3334.
Journal of Accounting Knowledge
Volume 3, Issue 11 - Serial Number 11
February 2013
Pages 105-132

Files

History

  • Receive Date: 26 February 2013
  • Accept Date: 26 February 2013

Share

How to cite

Statistics