Contrarian Investment Strategy: an Empirical Test Based on Data Envelopment Analysis

Document Type : Research Paper

Authors

Abstract

Studied about profitability of contrarian investment strategy in the Iranian capital market can be classified in two classes: 1. researches based on historical returns, and 2. researches based on fundamental variables. This study using Data Envelopment Analysis (DEA) provides possibility that can historical return variable and fundamental variables to be used simultaneously. We use portfolio study methodology. This study has done in three two-year periods in the Tehran Stock Exchange during 1385-1388 (Iranian Calendar). We find that contrarian investment strategy to obtain excess returns over all.
 
 
 

Keywords

References

-     دموری، داریوش؛ سعیدا، سعید و فلاح زاده، احمد (1387)، بررسی عکس العمل بیش از اندازه سرمایه گذاران به الگوهای عملکرد گذشته شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، بررسیهای حسابداری و حسابرسی، ش 54، ص 47- 62.
-     راعی، رضا؛ اسلامی بیگدلی، غلامرضا و میرزابیاتی، مهدی (1390)، ارزشگذاری سهام و ناهمگنی رفتار سهامداران در بورس اوراق بهادار، دانش حسابداری، ش 5، ص 103-  126.
-     فدایی نژاد، محمد اسماعیل و صادقی، محسن (1385)، بررسی سودمندی استراتژی مومنتوم و معکوس، پیام مدیریت، ش 17 و 18، ص 7 - 31.
-     مومنی، منصور (1385). مباحث نوین تحقیق در عملیات. تهران. دانشگاه تهران‏‎. ص 140 – 170.
-     مهرانی، ساسان و نونهال نهر، علی‌اکبر (1386)، بررسی امکان بکارگیری راهبرد معاملاتی معکوس در بورس اوراق بهادار تهران، بررسیهای حسابداری و حسابرسی، ش 50، ص 25 – 46.
-     نیکبخت، محمدرضا و مرادی، مهدی (1384)، ارزیابی واکنش بیش از اندازه سهامداران عادی در بورس اوراق بهادار تهران، بررسیهای حسابداری و حسابرسی، ش 40، ص 97 – .122
-     Chan, W. Frankel, R., and Kothari, S., (2004). Testing behavioral finance theories using trends and sequences in financial performance. Journal of Accounting and Economics. Vol. 38, No. 4, pp. 3-50.
-     Conrad, J., and Kaul, G., (1993). Long-term market overreaction or biases in computed returns?. Journal of Finance, Vol. 48, No. 1; pp. 39-63
-     Dahlquist, R. Antonio, S., and Broussard, J., (2000). Testing the contrarian investment Strategy using holding period returns. Managerial Finance, Vol. 26, No. 6, pp. 16-22.
-     De Bondt, F., and Thaler, R., (1985). Does the stock market overreact?. The Journal of Finance, Vol. 40, No. 3, pp. 793-805.
-     De Bondt , F. and Thaler, R., (1987). Further evidence of investor overreaction and stock market seasonality. Journal of Finance, Vol. 42, No. 3; pp. 557– 581.
-     De Bondt, F., and Thaler, R., (1990). Do security analysts overreact?. American Economic Review, Vol. 80, No. 2, pp. 52-57.
-     Howe, J. S., (1986). Evidence on stock market overreaction. Financial Analysts Journal, Vol. 41, No. 4, pp. 74-77.
-     Kadoya, S. Takashi, K., and Takashi, N., (2008). Contrarian investment strategy with data envelopment analysis concept. European Journal of Operation Research,Vol. 189, No. 1; pp. 120-130.
-     Kryzanowski, J., and Zhang, H., (1992). The contrarian investment strategy does not work in canadian markets. Journal of Financial and Quantitative Analysis, Vol. 27, No. 3, pp. 383 -395.
-     Lakonishok, J., Shleifer, A., and Vishny, R., (1994). Contrarian investment, extrapolation, and risk. Journal of Finance, Vol. 49, No. 5; 1541-1578.
Journal of Accounting Knowledge
Volume 3, Issue 10 - Serial Number 10
November 2012
Pages 137-156

Files

History

  • Receive Date: 13 November 2012
  • Accept Date: 13 November 2012

Share

How to cite

Statistics