Analysis of the Correlation between Operating Cash Flows and Dividend Changes in Tehran Stock Exchange (TSE)

Document Type : Research Paper

Authors

Abstract

The purpose of this study is to investigate the relationship between operating cash flows and dividend changes. This is applied to the impact of operating cash flows on the lagged dividends and the net operating income. The statistical population was taken from listed companies in Tehran Stock Exckange, TSE, and a sample of 136 listed companies was surveyed. Despite the importance of operating cash flows in evaluating the cash dividend policies, the results showed no significant relationship between them. In order to re-examine the impact of operating cash flows on cash dividend policies, the sample is divided into three sub-samples with regard to growth level values. Again there were no significant relationship between dividend changes and operating cash flows of companies. This shows that there may be some other factors that create changes in the cash dividend policies.

Keywords


- پورحیدری، امید و محمد خاکساری (1387)، بررسی عوامل تعیین‌کننده خط مشی تقسیم سود در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. مجله توسعه و سرمایه، سال اول، شماره 2، ص.200-183.
- جهانخانی، علی و سعید قربانی (1384)، شناسایی و تبیین عوامل تعیین‌کننده سیاست تقسیم سود شرکت‌های پذیرفته شده در سازمان بورس اوراق بهادار تهران. فصلنامه تحقیقات مالی، شماره 20، ص. 48-27.
- چالاکی، پری (1382)، اثر سود حسابداری و جریان‌های نقدی عملیاتی بر تقسیم سود نقدی در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. پایان نامه دوره کارشناسی ارشد حسابداری، دانشگاه تربیت مدرس، دانشکده علوم انسانی.
- دلاور، علی (1387)، مبانی نظری و عملی پژوهش در علوم انسانی و اجتماعی، چ ششم، تهران. انتشارات رشد.
- ستایش، محمد حسین و محمد جواد غفاری (1388)، بررسی سودمندی میزان سود تقسیمی بر عملکرد شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. فصلنامه پژوهشنامه حسابداری مالی و حسابرسی، سال اول، شماره دوم، ص. 18-1.
- علیزاده، علی (1380)، بررسی ارتباط میان تغییرات سود تقسیمی و تغییرات جریانات نقدی. پایان نامه دوره کارشناسی ارشد حسابداری، دانشگاه تهران.
- نمازی، محمد (1379)، ]مترجم[. پژوهشهای تجربی در حسابداری. دیدگاه روش شناختی. انتشارات دانشگاه شیراز.
- نمازی، محمد و حسن محمدتبار کاسگری (1386). به‌کارگیری الگو چند عاملی برای توضیح بازده سهام شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. مجله علوم اجتماعی و انسانی دانشگاه شیراز، شماره اول، ص. 182-157.
- نوفرستی، محمد (1386)، آمار در اقتصاد و بازرگانی. پانزدهم، تهران: خدمات فرهنگی رسا.
- Adelegan, J.O. (2003). An Empirical Analysis of the Relationship between Cash Flow and Dividend Changes in Nigeria. R and D Management, Vol. 15 and 1, pp. 35-49.
- Al_Attar, A. and Hussain, S. (2004). Corporate Data and Future Cash Flows. Journal of Business, Finance and Accounting, Vol. 31, No. 7 and 8, pp. 861-903.
- Baltaji, B.H. (2005). Econometric Analysis of Panel Data. 3th Edition, Great Britain, John Willy and Sons Ltd.
- Bradley, M., Capozza, D.R., and Seguin, P.J. (1998). Dividend Policy and Cash Flow Uncertainly. Real State Economics, Vol. 26, No. 4, pp. 555-580.
- Chay, J.B. and Suh, J. (2009). Payout Policy and Cash Flow Uncertainly. Journal of Financial Economics, Vol. 93, No. 1.
- Chen, H., Liu, H. and Huang, T. (2009). The Announcement Effect of Cash Dividend Changes on Share Prices: An Empirical Analysis of China. The Chinese Economy, Vol. 42, No. 1, pp. 62-85.
- Fama, E.F. and Babaik, H. (1968). Dividend Policy: An Empirical Evidence. Journal of the American Statical Association, December, pp. 1132-61.
- Gujarati, N. D. (1995). Basic Econometrics. 4th Edition, McGraw hill International Edition.
- Moyen, N. (2004). Investment Cash Flow Sensitives: Constrained versus Un Constrained Firms. The Journal of Finance, Vol. LIX, No. 5, pp. 2061-92.
- Nasir, N. M., and Abdullah. S. (2004). Information Provided by Accrual and Cash Flow measures in Determining Firms’ Performance: Malaysian Evidence. American Journal of Applied Sciences, Vol. 1 (2), pp. 64-70.
- Simons, K. (1994). The relationship between Dividend Changes and Cash Flow: An Empirical Analysis. Journal of Business, Finance and Accounting, Vol. 21, No.4, pp. 577-87.
- Stacescu, B. (2006). Dividend and Investment Decisions under Managerial Discretion. Working Paper, University of Zurich.
- Vafeas, N., and Charitou A. (1998). The Association between Operating Cash Flows and Dividend Changes: An Empirical Evidence. Journal of Business, Finance and Accounting, Vol. 25, No.1and 2.
- Zafar, N. and Ali Shah S.Z. (2008). An Empirical Analysis of Association between Operating Cash Flows and Dividend Changes in Pakistan. The Business Review, Vol. 10, No. 2, pp. 192-198.