Efficiency of using Dupont Ratio and its Components to Forecast the Changes in Future Profitability

Document Type : Research Paper

Authors

Abstract

This study attempts to evaluate whether adjusted Dupont ratio can have better prediction of future profitability (Return on Net Operating Asset) or decomposition of adjusted Dupont ratio to its components (net operating asset turnover and operating profit margin) can have better prediction of future profitability. Finally, it was examined if decomposition of changes in adjusted Dupont ratio - changes in net operating asset turnover and changes in operating profit margin- can enhance prediction of future profitability in one year ahead. Results which were based on panel analysis and for period from 2000 to 2009 showed that decomposition of the adjusted Dupont ratio level to its components is not able to improve future profitability prediction, while decomposition of changes in adjusted Dupont ratio can enhance prediction of profitability in one year ahead. Furthermore, changes in the net operating asset turnover have better ability (in comparison with operating profit margin) to predict future profitability.

Keywords


- پی نوو‌، ریموند‌، (1387)‌، «مدیریت مالی»‌، ج اول‌، چاپ چهاردهم‌، ترجمه علی جهانخانی، علی پارسائیان‌، سمت‌، تهران.
- علوی طبری‌، سید‌حسین، و صونا ‌علیزاده‌اقدم‌، (1385)‌، «پیش‌بینی بازده سهام با استفاده از نسبت‌های سودآوری»‌، مجله دانش و پژوهش حسابداری‌، سال دوم‌، شماره 6، پاییز، ص‌ 63-56.
- کرمی‌، غلامرضا‌، و حامد عمرانی‌،(1389)‌، «تأثیر چرخه عمر شرکت و محافظه‌کاری بر ارزش شرکت»‌، بررسیهای حسابداری و حسابرسی‌، دوره 17‌، شماره 59‌، بهار، ص‌ 96-79.
- مجتهدزاده‌، ویدا‌، و اعظم ولی‌زاده لاریجانی، (1389)‌، «رابطه مدیریت سود و بازده آینده داراییها و جریانهای نقد عملیاتی آینده، تحقیقات حسابداری‌ و حسابرسی، سال دوم‌، شماره6‌، تابستان، ‌ص 33-22.
- مهرانی‌، ساسان‌، و کاوه مهرانی‌، (1382)‌، «رابطه بین نسبتهای سودآوری و بازده سهام در بازار بورس تهران»‌، بررسیهای حسابداری و حسابرسی‌، شماره33‌، پاییز، ص. 105-93.
- ودیعی‌، محمدحسین‌، و مجید بخشی‌، (1389)‌، «استفاده از تحلیل دوپانت تعدیل شده بر حسب نوع صنعت برای پیش‌بینی سودآوری آینده شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران»‌، تحقیقات حسابداری‌ و حسابرسی ، سال دوم‌، شماره6‌، تابستان، ‌ص. 67-54.
- یحیی ‌زاده‌فر‌، محمود‌، شمس‌، شهاب‌الدین‌، و سیدجعفر لاریمی‌، (1389)‌، «رابطه ارزش افزوده اقتصادی و نسبتهای سودآوری با ارزش افزوده بازار شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران»‌، بررسیهای حسابداری و حسابرسی‌، دوره 17‌، شماره 59‌، بهار، ‌ص. 128-113.
- Amir, E. Kama, I. and Livnat, J.,, (2007), The Market Reaction to ROA and ROA Components. www.ssrn.com.
- Amir, E. Kama, I. and Livnat, J., (2010), Conditional versus unconditional persistence of RNOA components: implications for valuation, Review accounting study, Vol. 10.
- Fairfield, M. P. and Yohn, T. L., (2001), Using asset turnover and profit margin to forecast changes in profitability, Review of accounting Studies, Vol. 6, pp. 371-385.
- Feltham, G. Ohlson, J, (1985), valuation and clean surplus accounting for operating and financial activities, Contemporary Accounting Research, spring, pp. 689-731.
- Ohson. J, (1995), Earnings, book values and dividends in security valuation. Contemporary Accounting Research, spring, pp. 661-687.
- Penman. S., and Zhangm, X. J., (2006), Modeling sustainable earnings and P/E ratios using financial statement information, Columbia University, www.ssrn.com
- Soliman.T. M., (2004), Using industry-adjusted dupont analysis to predict future profitability, www.ssrn.com
- Soliman.T. M.,(2008), The use of dupont analysis by market participants, The accounting Review, Vol. 83, No. 3, pp. 823-853.