Impact of Professionalism and Decision Making Styles on Level of Investors Acceptable Risk

Document Type : Research Paper

Authors

Abstract

Rational investors try to decide based on risk and return. Acceptable level of risk for investor may be affected by investor’s professionalism and style of decision making. Patterns of decision making suggest cognitive styles and educated behaviors arising from fundamental differences in individuals in collecting information and propensity to use the information in decision making. All investment decisions are made based on the relationship between risk and expected returns. This study examined the effects of professionalism on cognitive style and propensity to risk of investor, and controlling his decision making pattern at the same time. This study is a quasi-laboratory one for hypotheses testing, and a research of descriptive-deductive type.
This study uses a single year cross section data in 1392, with statistical sample of 150 individuals from the population of professional and non- professional analysts. Findings showed that there is significant positive relationship between professionalism and investors’ risk perception and risk propensity. Also, other findings indicated that there are not significant differences in the average financial and economic knowledge of investors for the investors with guideline style, analytical style, cognitive style and behavioral style for decision making. In addition, gender of investors does not affect investors’ acceptable rate of risks.

Keywords


آب‌چر، بهجت (1392). ارتباط بین سبک‌های شناختی تصمیم‌گیری و انتظارات سرمایه‌گذاران از ریسک و بازدۀ سرمایه‌گذاری در ابزارهای مالی. پایان‌نامۀ کارشناسی ارشد مدیریت بازرگانی-مدیریت مالی، دانشگاه آزاد اسلامی واحد زنجان، استاد راهنما: دکتر علی بیات، دانشکده علوم انسانی و اجتماعی.
ابزری، مهدی؛ صمدی، سعید؛ تیموری، هادی (۱۳۸۶). بررسی عوامل مؤثر بر ریسک و بازدۀ سرمایه‌گذاری در محصولات مالی، اقتصاد روند، شمارۀ ۵۴ و 55.
استیفن پی. رابینز (2003). رفتار سازمانی پیشرفته، ترجمۀ پارسائیان، علی و اعرابی، سید محمد، انتشارات سمت.
بازرگان، عباس؛ سرمد، زهره؛ حجازی، الهه (۱۳۹۰). روش پژوهش در علوم رفتاری. تهران: نشر آگه.
پور زمانی، زهرا؛ طالب نیا، قدرت الله؛ بیات، علی (۱۳۹2). سبک‌های شناختی تصمیم‌گیری، زمان پردازش اطلاعات و محتوای ارزشی افشاء داوطلبانه: رویکرد پردازش عدسی در حسابداری. مجلۀ حسابداری مدیریت، 6(2)، 106-93.
رابینز و دی سنزو (1387). نظارت در دنیای امروز، ص 166.
عرب مازار یزدی، محمد؛ مسیح آبادی، ابوالقاسم (1382). ادراک اطلاعات حسابداری، قضاوت نسبت به آنها و اتخاذ تصمیمات سرمایه‌گذاری. رسالۀ دکتری رشته حسابداری. تهران: دانشگاه علامه طباطبایی. دانشکدۀ حسابداری و مدیریت.
مصدق،سعید(1385). بررسی رابطۀ ریسک و بازده با بازده در شرایط مختلف بازار در بورس اوراق بهادار تهران. پایان نامۀ کارشناسی ارشد، دانشگاه شهید بهشتی.
مقیمی، سید محمد؛ رمضان، مجید (۱۳۸۹). پژوهشنامۀ مدیریت. جلد یازدهم، انتشارات راه‌دان، تهران.
نوروزی، صدف (۱۳۸۱). بررسی تأثیر سبک‌های شناختی بر عملکرد دانشجویان، پایان نامۀ کارشناسی ارشد مدیریت. دانشگاه فردوسی مشهد، دانشکدۀ اقتصاد و مدیریت.
Al-Tamimi, H.A. (2006). Factors influencing individual investor behavior: An empirical study of the UAE financial market. The Business Review, Cambridge, 5(2), 225-232.
Baker, H.K., Hargrove, M.B., Haslem, A. (1977). An empirical analysis of the risk-return preference of individual investors. Journal of Finance and Quantitative Analysis, 12(3), 377-389.
Bayat, A., Talebnia, G., Poorzamani, Z. (2012). Human capacity of financial information processing and accounting voluntary disclosure demand: The case of Iran capital market. American Journal of Scientific Research, 66(2), 105-116 [In Persian].
Bayat, A., Tlebnia, G., Poorzamani, Z. (2012). Firm voluntary disclosure and information overload in the Tehran Stock Exchange (TSE). A Brunswick Lens, Model Approach European of Scientific Research, 79(4), 551-564 [In Persian].
Bayat, A., Tlebnia, G., Poorzamani, Z. (2012). Investors behavior and information asymmetry: An experimental research in Iran. Life Science Journal, 9(4), 447-457 [In Persian].
Cohen, J.B. (1988). Statistical power analysis for the behavioral sciences. Lawrence Erlbaum Associations Publishers, New Jersey.
Cohen, W., Levinthal, D. (1989). Innovation and learning: The two faces of R&D. Economic Journal, 99(397), 569-596.
Fisher, I. (1930). The theory of interest, New York, Macmillan.
Markowitz, H. (1957). Portfolio selection: Efficient diversification of investments. Cowles Foundation Monograph. New York: John Wiley & Sons, Inc.
Markowitz, H., (1952). Portfolio selection. Journal of Finance, 7(1), 77-91.
Payne, C.S. (2010). Are investees able to effectively use vast amounts of information available on publicly traded companies? A decision theory approach to investor information analysis. Nova University Publishers.
Rowe, A., Boulgarides, J. (1983). Decision styles-a perspective. Leadership & Organization Development Journal, 4(4), 3-9.
Rowe, A., Mason, R. (1987). Managing with style: A guide to understanding, assessing, and improving decision making. San Fransisco, CA: Jossey-Bass Inc, Publishers.
Sharma, D.S. (2006). Effects of professional and nonprofessional investors' perceptions of board effectiveness on their judgments. Journal of Accounting and Public Policy, 25(1), 91-115.